预计公司2018~2020年营收分别为13。

42/15。

76/21。

19亿元;归母净利润为2。

39/2。

91/4。

08亿元;对应EPS分别为1。

108/1。

337/1。

889元。

首次覆盖,给予“买入”评级。

③海兰信:正宗海洋军工标的,18年军品订单迟滞仍完成预期净利增长,分析师上调目标价——中金公司

研报要点:

公司披露2018年业绩快报:预计实现归母净利润1。

07亿元,同比增长3。

76%,符合预期(预测值1。

08亿元)。

目前,海洋军工业务需求正逐步释放,公司预计会在2019及以后年度形成订单。

投资逻辑:

【智能航海及海洋观监测业务进展】

1)公司已与扬子江、外高桥(600648)造船及上海船舶设计院形成战略联盟,未来将进一步巩固公司在智能航海领域的领军地位,市占率有望进一步提升;

2)小目标雷达已实现中国近海岸基主要区域的监测覆盖;目前海警局已启动公司雷达数据试用服务、2018年10月三亚寰宇中标广东雷达网数据运营服务项目,未来数据服务购买模式有望在自然资源部、农业部等推广。

【18年军品业务进度延缓19年加速改善可期】

受国家机构改革影响,2018年军品业务进度延缓;目前,海洋军工业务需求正逐步释放,公司预计会在2019及以后年度形成订单,期待军品业务向好对业绩的改善。

目标估值:

基于业绩快报、小幅下调2018年盈利预测1。

1%至1。

07亿元,维持2019/2020年盈利预测不变。

公司当前股价对应19/20e35。

6x/27。

2xP/E。

中金看好公司智能航海及智慧海洋业务布局,维持“推荐”;鉴于近期行业估值中枢上移,上调目标价23%至17。

8元,对应19/20e45x/35xP/E,潜在涨幅27%。

研报要点:

一季度行情主要是风险偏好提升带来的普涨,重要的是仓位;二季度国内外因素对冲之下,风险偏好将趋于中性,盈利预期的变化将使行情趋于分化,重点则在于选股。

指数短期将在2900-3200构筑平台,为进一步的上攻积蓄力量。